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医药行业：2008年中期投资策略

2008-09-03　来源：平安证券

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	原料药行业在经历了05，06年的低潮后，07年开始迅速进入景气周期，主营业务收入增长率迅速上升，销售净利率也重回03年高点。在医药6大子行业07年的全面复苏中，原料药行业的增长是最为实在的，其投资收益占比虽然也稳步提升，但07年仅为6%，远低于全行业27%的水平。　　看好大宗原料药的核心观点是：　　1、中国的低油价、低粮价是对全球制药业的补贴，原料药的生产成本继续保持全球的竞争优势，相信在这种状况下该类产品的出口量将会继续放大；　　2、地震造成的需求缺口会在08年全年发生持续的效用，导致产品的价格稳定上涨；　　3、大宗原料药生产的进入壁垒极高，目前已经形成的寡头垄断格局很难打破；　　4、通过与钾肥、草昔磷等农药以及VE/VC，核黄素，泛酸钙等产品价格的涨幅的比较，我们认为未来抗生素、糖皮质激素、解热阵痛类药物等具备较大的价格上涨空间。

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